La Fed subi la tasa como esperaba el mercado pero los inversores temen una recesin

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La Fed movi la tasa en lnea con lo que esperaba el mercado, elevando el costo del dinero en 25 puntos bsicos. Y anticip que habra una nueva suba en marzo, que se da por hecho de 25 puntos bsicos.

El foco deja de estar centrado en la inflacin y comienza a estar en los riesgos recesivos. El mercado ve cada vez menos probable un aterrizaje suave y crecen los riesgos de un hard landing.

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Nueva suba de tasas

En lnea con lo esperado, la Reserva Federal subi la tasa en 25 puntos bsicos la tasa al rango de entre 4,5% y 4,75%.

Este es el nivel de tasas ms alto desde 2007 y la Reserva Federal aplic el programa de contraccin monetaria ms agresiva desde los aos 80. El mismo se llev a cabo para poder combatir a la inflacin, la cual se dispar a su valor ms alto en 40 aos.

La suba de tasas de 25 puntos bsicos no fue una sorpresa ya que antes de que se conociese la decisin, el mercado especulaba con un 98% de probabilidad de que veamos un hike de esa magnitud.

En el comunicado de prensa la entidad mencion que futuras subas de tasas sern apropiadas hasta alcanzar una postura de poltica monetaria que sea lo suficientemente restrictiva para regresar a la inflacin del 2%. 

Adems, el comunicado agrega que, para determinar el ritmo de futuras subas de tasas, el Comit tendr en cuenta el endurecimiento acumulado de la poltica monetaria, los rezagos con los que la poltica monetaria afecta la actividad econmica y la inflacin y la evolucin de la coyuntura econmica y financiera.

Para la reunin de marzo, el mercado espera ver otra suba de tasas de 25 puntos bsicos, asignndole una probabilidad del 60%.

De esta manera, el mercado espera que la tasa terminal de la Fed sea del 4,75% al 5%. En cambio, los miembros de la Fed anticipan que la misma deber ser ms alta.

Tanto Powell como sus colegas en la Fed han insistido en que la Fed debe subir la tasa a niveles ms restrictivos para frenar la inflacin.

Algunos miembros sugieren que la tasa terminal debera ser del 5,25% mientras que otros esperan que sea incluso en niveles ms elevados, es decir, en el rango de entre 5,25% y 5.5%

Por lo tanto, hoy se observa una disociacin entre lo que espera la Fed y lo que espera el mercado.

El foco pasa por la recesin

El mercado y los miembros de la Fed siguen concentrados en la dinmica inflacionaria, sin embargo, queda en claro que hay cada vez ms preocupacin por parte de los inversores sobre el impacto en el nivel de actividad que va a dejar el ciclo de suba de tasas de la Fed actual.

El mercado especula cada vez ms con la probabilidad de que veamos una recesin en los prximos 12 meses, asignndole un 65% de probabilidad de que esto finalmente ocurra.

Adems, la curva americana muestra su mayor grado de inversin desde los aos 80,a la vez que el 100% de la curva soberana se encuentra invertida, lo cual implica serios riesgos de ver una recesin en el corto plazo.

Esto quiere decir, que el mercado especula cada vez menos con las chances de ver un aterrizaje suave.

Segn la ultima encuesta de Wall Street Journal, a pesar de las seales de que la inflacin ha comenzado a retroceder, los economistas an esperan que las tasas de inters ms altas empujen a la economa estadounidense a una recesin el prximo ao.

En promedio, los economistas encuestados por el Wall Street Journal estiman que la probabilidad de una recesin en los prximos 12 meses es del 61 %, con pocos cambios desde el 63 % de la encuesta de octubre

Ambas cifras son histricamente altas fuera de las recesiones reales.

Inicialmente, la Reserva Federal esperaba poder reducir la inflacin con solo una desaceleracin del crecimiento econmico en lugar de una contraccin total, un resultado denominado “aterrizaje suave”. Pero tres cuartas partes de los encuestados dijeron que la Fed no lograra un aterrizaje suave este ao.

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